按投资主体来分，我国上市公司的股份可以分为国家股、法人股（包括国有法人股、企业法人股、发起人法人股和慕集法人股等）和个人股。

　　其中，“国家股”是指：1、现有全民所有制企业整体改组为股份制试点企业时，其净资产折成的股份；2、现阶段有权代表国家投资的政府部门向新设股份制试点企业投资形成的股份；3、经授权代表国家投资的投资公司、资产管理公司、经济实体性总公司等机构向新设股份制试点企业投资形成的股份。

　　“法人股”指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。而“国有法人股”是指全民所有制企业（不含授权代表国家投资的企业性质的机构）用其自有资产向独立于自己的股份制试点企业投资形成的股份。

　　社会自然人股是区别于法人股的相对概念，即社会自然人参与募股或以发起设立方式所取得的股份公司的股权，是企业上市前的社会公众股，它与企业内部职工股同属于个人股。

　　与法人股和国有股相比，社会自然人股的优势是可以在自然人之间自由转让。从理论上及本源上来看，社会自然人股的价值源自自然人所持股权企业的价值（主要是其赢利能力和未来成长空间），以及其上市后套现的高回报。

　　在当前证券市场，许多投资者只关注股票市场，忽视了对产权市场的投资。作为在产权市场可以投资的自然人股，前些年由于政策、体制、市场的各种影响，流通性非常差，目前平均交易价格在3-5元，尚在净资产附近，与二级市场的许多“绩差股”价格差不多。但企业的业绩、成长性、投资价值明显不同。资深证券分析人士指出：对自然人股的投资相当于股票市场初期“转配股”投资，很多人冒着风险尝试，但实践证明，其回报远远超过初始投资，投资者的收益超过想象。自党的十六大报告中提出“大力发展产权市场，完善多层次资本市场建设”以来，产权市场迎来前所未有的发展机遇。从长远来看，对“以时间换取利润”的投资者来说，通过产权市场对拟上市企业进行投资，必将获得可观的回报。

　　二、社会自然人股投资价值分析

　　1、不但保值，而且保息。购买股份公司自然人股就是购买股份公司的资产，投资自然人股的投资者可以坐享公司的经营成果。在公司上市前投资者持有的股份享有分红的权利，而拟上市公司几乎每年都有分红派息，对于净资产附近投资的自然人股，股息率经常在银行活期储蓄之上，是一笔不菲的投资收益。

　　2、公司上市带来的收益。公司上市后，首先参与流通的就是社会自然人股，一般来说上市后的价格是初始投资股价的几倍甚至几十倍以上，这将成为我们投资拟上市公司社会自然人股的最大收益来源。

　　3、变相的超值长线投资。我国国民经济每年高达8%左右的增长速度以及“多层次资本市场”制度的建立和完善，将成为证券市场发展的坚实基础。随着所投资公司的发展，我们以较低价格投资的自然人股必然会换来丰厚的回报。

　　三、社会自然人股的风险性分析风险和收益往往并存，投资社会自然人股仍将受到一些不利因素的影响，比如：

　　1、公司经营风险。在公司上市以前，随时都可能遇到经营上的风险，从而导致股东无法分红，甚至不能上市的风险；2、市场风险。由于宏观经济不景气或者其他因素导致市场低迷，导致公司上市后二级市场股价低于投资者的预期；3、时间风险。由于买过的自然人股上市流通需几个月甚至更长的时间，所以这部分资金不能在短期内套现，只能等待在证券交易所上市或在产权交易市场转让后才能获取回报。

　　4、其他风险。在未来可能会出现政治风险和战争、地震等不可抗力的因素，都会导致投资项目的产生风险甚至流产。

　　四、化解投资风险如何化解以上的投资风险呢？投资者可以参考以下方法：

　　1、精心选择企业，尽可能地购买成长型的拟上市公司的自然人股。如何选择能上市的企业是规避风险的关键，这就需要对资本市场的上市规则、上市运作程序和拟上市公司进行专业的研究、百里挑一、精心选择才能立于不败之地。

　　2、选择有实力的代理机构。一般来说，个人投资拟上市公司的自然人股往往由于路途遥远、不熟悉办理程序、不了解市场行情等种种原因而错过机会，而聪明的投资者会委托专业机构代理，当然这需要付出足够的咨询费。而选择专业机构，就需要注意以下几点：

　　a.投资者必须到专业机构的办公场地实地考察，查看工商登记注册情况确定对方是合法公司，并签署相关的委托合同。如果对方没有经营资质，投资者则需要小心，免得自己的前期投入资金石沉大海。

　　b.虽然同属企业股权，但法人股与自然人股在投资价值上却有天壤之别，因此投资者在与专业机构签合同时一定要看清楚委托标的是否是自然人股，否则等股权证到手之后才发现不是自然人股，只能悔之晚矣。

　　3、适当放大投资组合。对于如此长期的投资，很多不明朗的因素（风险）会影响投资的收益安全。证券市场著名的资本运作原则就是组合投资。“鸡蛋不放在一个篮子里”、“东方不亮西方亮”，那么投资的风险程度会得到大大降低。

　　综上，目前拟上市企业自然人股很具投资魅力，我们应在乐观的预期中保持适当的谨慎。在当前中国股市二级市场存在“股权分置”，高风险、低收益的背景下，大量投资资金缺乏有效投资平台的背景下，在产权交易场所对拟上市企业进行投资不失为一个英明的选择。

　　相关事例：

　　1、600832东方明珠。97年发行转配股（4-5元）。2000年在主板上市，当日收盘价：46元。

　　2、600517上海置信电气。98年上海产交所挂牌项目。2003年主板上市。首目收盘价12.73元。

　　3、600529山东药玻。在2000年上海“一级半”市场转让。2002年在主板上市。首日收盘价：20.16元。

　　4、002008大族激光，1998年深圳高新投公司投入430万元（占公司股本的51%），2001年在产权交易所以2400万元转让公司股本的46%。收益率458%。2004年6月25日在深圳中小企业板上市，发行价9.2元，首日收盘价39.09元大降低。

　　综上，目前拟上市企业自然人股很具投资魅力，我们应在乐观的预期中保持适当的谨慎。在当前中国股市二级市场存在“股权分置”，高风险、低收益的背景下，大量投资资金缺乏有效投资平台的背景下，在产权交易场所对拟上市企业进行投资不失为一个英明的选择。

　　相关事例：

　　1、600832东方明珠。97年发行转配股（4-5元）。2000年在主板上市，当日收盘价：46元。

　　2、600517上海置信电气。98年上海产交所挂牌项目。2003年主板上市。首目收盘价12.73元。

　　3、600529山东药玻。在2000年上海“一级半”市场转让。2002年在主板上市。首日收盘价：20.16元。

　　4、002008大族激光，1998年深圳高新投公司投入430万元（占公司股本的51%），2001年在产权交易所以2400万元转让公司股本的46%。收益率458%。2004年6月25日在深圳中小企业板上市，发行价9.2元，首日收盘价39.09元