本土创投券商静待创业板

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本土创投券商静待创业板

来源：作者：发布时间：2007-11-22

上周五，创业投资与中小企业发展论坛在深圳召开。中国资本市场研究会会长刘鸿儒在论坛上表示，创业板可能将于明年年初推出。对此，机构却并没有表现出大多数人想象中的热情。业内人士表示，虽然业内争夺上市资源方面的竞争比较激烈，但由于创业板一些具体规则未定，创投机构及券商并没有翘首企盼，而是静待创业板的推出。业内人士分析，究其原因可能是创业板吸引的企业规模偏小，实力有限，承销这类企业所得的承销费用较少而承担的风险责任很大，从而影响了中介的积极性。　　
　　
　　关键词：争夺
　　
　　上市资源竞争势必加剧　　
　　
　　在深圳市科技与信息技术局的网站上，一个名为《关于调查深圳市科技企业创业板上市资源的通知》的公告，自10月19日至今就一直悬于网站的最显著位置。据悉，今日就是企业送交情况调查表的截止日期。

　　公告宣称：“各界瞩目的创业板市场即将开启，我市科技型中小企业将获得新的融资渠道，迎来快速发展的良机”，而调查的目的是“为深入了解我市科技企业上市意愿等问题，为创业板市场准备优质的上市资源”。

　　其实在上月13日举行的“中小企业板与中小企业发展论坛”上，深圳市科信局局长刘忠朴就公开表示，深圳不仅会将资助措施惠及拟登陆创业板的科技企业，而且不排除专门出台科技企业登陆创业板的线路图。他们还将建立科技企业资源数据库，为企业登陆创业板全程提供“贴身”服务。

　　据其透露，有关部门的创业板上市企业筛选工作正在进行，拟建立的创业板企业数据库数量为100家，将着重选择素质高、创新能力强、成长性高的科技企业。

　　目前创投机构也在做准备迎接创业板。以深创投为例，截至今年10月，上市的项目有近10家，而经多年累积，他们手中准备紧锣密鼓排队上市的就有一二十家企业，“如果条件适合，当然也会考虑创业板”，深新投的一名汤姓人士表示。

　　“我们是想上市，但现在不是很想透露上市愿望。”深圳一家企业不愿透露姓名的负责人对记者表示，企业的目标是中小企业板或创业板，但现在上门来谈合作的机构太多，让公司有点应接不暇。而这家企业的情况不是特例，记者在采访过程中发现，不少企业都有类似表达。

　　“以前是企业找机构，现在是机构找企业。”这也从一个侧面反映了机构、券商开始积极储备上市资源。中国风险投资研究院研究部总监助理蔡新颖介绍说，随着创业板推出日期临近，各类机构都在储备项目，“在争夺上市资源方面现在是比较激烈的”。

　　此前有关人士曾表示，准备登陆创业板的企业已达1000多家。而在上周五，中国资本市场研究会会长刘鸿儒在深圳表示，创业板的上市资源储备丰富，全国已有5万多个中小企业具备现有上市条件资格。
　　
　　关键词：平静
　　
　　业内反映规则尚不明确　　
　　
　　上市资源争夺加剧，但对于创业板，一些券商和创投机构至少在言辞上却并没有表现出大多数人所想象的热情。

　　“我们有很多中小企业客户，排队上中小企业板还来不及呢。”一家经常承销发行中小企业的券商投行总经理表示，中介机构并未对创业板表示出想象中的兴趣，“有些大的证券公司对创业板不感兴趣”。

　　其中一个原因就是创业板吸引的创业企业规模偏小，实力有限，承销这类企业所得的承销费用较少而承担的风险责任很大，从而影响中介的积极性。对此，一名证监会高层在最近一次讨论自主创新战略的会议上表示，必须在机制创新上寻找出路，比如能否允许券商或者财务顾问公司拥有创业企业的股权，让中介成为创业企业的战略投资者。

　　“相关上市规则尚不明确也是一个制约因素，机构券商们只能做一些大概的准备。”中国风险投资研究院总监助理蔡新颖表示，目前创投机构和券商都期待相关规则尽快出台，以便能在合规则的情况下做到有的放矢。

　　业内人士预计，创业板在筹备过程中将借鉴纳斯达克的经验，其上市要求将与主板市场有所区别，“同时创业板的门槛应该略低于中小企业板，否则二者没法区别”。

　　例如，深圳创业投资同业公会秘书长王守仁就曾建议，创业板IPO公司最近3年盈利应至少1000万元，最近一年至少500万元，同时规定无形资产比例，一定要规定销售收入至少1亿元，“信息披露要比中小板严格，但是盈利标准应该低于中小板”。

　　“目前这种情况下，创投企业对创投机构来说，只是多一条退出通道而已。”但中国风险投资研究院助理院长袁继东还是对记者表示，创投业内目前对创业板反映并没有想象中的热情。

　　这或许也可以找到历史原因。1999年－2001年间，国内创投业进入了第一个大发展时期，但由于国内创业板没有像大家预计那样如期建立，加之2001年之后美国纳斯达克网络泡沫破灭，中国的创投机构也随之进入低谷。

　　尽管如此，袁继东还是认为创业板推出肯定是重大利好，“创业板推出后，资本市场将会更加'热'，对整体资本市场环境肯定是有积极影响的”。　　
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