美林公司扩张投资银行业务的努力也已经开始产生回报：该业务第一季度营业收入猛增了37%，达到25亿美元，这都多亏了接近翻倍的债券交易收入；营业利润也上升了41%，达到了7.85亿美元。美林公司还开始进军所谓的“大宗交易”市场，以便再拉近与公司客户和财务主管们之间的距离。它从纽约银行等公司那里大批买进股票，就像1月份所做的那样，然后再卖给投资者。如果股价走势不利于自己，且股票仍然没有卖出的话，公司就可能会亏本。但是冒这种风险还是物有所值的：银行能够获得20%或者更高的净资产收益率，而从股票和证券承销中一般只能获得一位数的净资产收益率。

　 美林公司贷给自己偏爱的客户的款项也呈增长之势。2002年，美林公司发放的贷款总额达到了350亿美元，比前一年跃升了80%，并且承诺还要贷出240亿美元，增长60%。通过这种扩展信贷额度以从各家公司赢取更多利润丰厚业务的方式，奥尼尔正在与诸如花旗银行集团、德意志银行和美洲银行之类的重量级经纪公司展开较量。

　 奥尼尔怎么才能在保证自己核心业务健康运行的同时实现养老金转蓄、复杂的衍生业务和大宗交易等业务的增长呢？他正在将自己严整纪律的咒语尽可能深地灌输给下属人员。同时，他还通过合并子公司和抛开联合领导制来精简决策程序。去年12月3日，美林公司将其国际和国内两项零售经纪业务合而为一。

　 削减成本的压力依然巨大。奥尼尔在每个业务群内都建立了特殊的敢死队，以便寻找更好地利用从人员到电脑和办公空间等一切资源的方法。“（他们）想出的办法包括合并或者清除冗余或者不能增加价值的工序。”首席财务官法卡哈尼说道。

　 美林公司也开始精打细算，更多地通过法律手段来对付那些因在股市泡沫破灭后赔了钱而起诉美林公司的客户。证券律师称，美林公司现在做得更多的是应诉，而不是调停。而且他们抱怨说，美林也在通过阻碍仲裁程序试图拖延解决诉讼的时间。美林公司否认了这一说法。然而，该公司最近张贴了秘密广告，寻求律师临时为其工作，以帮助击退接二连三的诉讼。

　 就目前来看，奥尼尔似乎下定决心不理睬这些问题，而集中精力胜利完成公司的既定目标。因为预料到了经济衰退的严重性，所以他已胜出了竞争对手一筹。他已经安排好了多种业务组合，使美林公司既能够安然度过持续的熊市，又能够从经济复苏中获利。但是，如果他不能重新赢得投资者的信任和公司员工的忠诚，这并不会给他带来多大的好处。

　 华尔街仍然有人认为，当形势好转的时候，美林公司将最终成为有意扩大投资银行业务的银行购并的对象。资深的购并顾问称，可能收购美林公司的公司包括美洲银行、第一银行，或者位于英国的全球银行——汇丰银行。如果斯坦利·奥尼尔能够成功地实现他对美林的设想，那么这些谣言将很快不攻自破